Bulgaria Real Estate Report Q3 2009

Table of Contents

Executive Summary — 5
Key Features of This Report — 6
SWOT Analysis — 7
Bulgaria Real Estate/Construction SWOT — 7
Bulgaria Economic SWOT — 8
Bulgaria Business Environment SWOT — 8
Real Estate Market Overview — 9
Key Projects — 11
Construction Overview — 11
New And Ongoing Projects — 12
Residential Construction — 12
Commercial Construction — 12
Tourism Construction — 12
Major Projects — 14
Table: Major Projects – Construction — 14
Real Estate Investment Trusts, Q309 — 17
Table: FTSE EPRA/NREIT Global Real Estate Index, Total Returns (US dollar terms) — 18
Table: US REITs, Total Returns (US dollar terms) — 19
Pointers — 23
Industry Finance Outlook — 24
International Finance — 24
Table: Client Loans, 2007-2013 (% change y-o-y) — 24
Table: Loan-Deposit Ratio, 2007-2013 — 26
Monetary Policy — 27
Industry Forecast Scenario — 30
Table: Housing Prices At A Glance – Central And Eastern Europe Etc — 30
Office Rents – Western Europe – CBRE — 31
Office Rents - Western Europe - Various Sources — 33
Table: Bulgaria Economic And Construction Data — 34
The Economic Outlook — 35
Table: Bulgaria – Economic Activity — 37
Real Estate/Construction Business Environment Rating — 38
Table: Europe Real Estate/Construction Business Environment Ratings — 38
Bulgaria’s RECBER — 39
Project Finance Ratings: Outlook For Europe — 40
Table: Design And Construction Rating — 42
Table: Commissioning And Operating Rating — 43
Table: Overall Project Finance Rating — 44
Bulgaria’s Business Environment — 45
Bulgaria’s Business Environment — 51
Latest Developments — 51
Table: Business And Operational Risk Ratings — 52
Institutions — 53
Table: Legal Framework Ratings — 54
Infrastructure — 56
Market Orientation — 58
Table: Europe, FDI Annual Inflows — 59
Table: BMI Trade Ratings — 61
Table: Top Export Destinations — 62
Operational Risk — 63
Company Monitor — 64
Glavbolgarstroy — 64
Holcim (Bulgaria) — 65
Mott MacDonald — 66
Landmark Property Management — 67
GTC Real Estate — 68
TriGranit Development Corporation — 69
Equest Balkan Properties — 70
Colliers International — 71
BMI Forecast Modelling — 72
How We Generate Our Industry Forecasts — 72
Construction Industry — 73
Bank Lending — 73
Real Estate/Construction Business Environment Rating — 74
Table: Weighting Of Indicators — 75
Project Finance Ratings Indicators — 77
Table: Design And Construction Phase — 77
Table: Commissioning And Operating Phase – Commercial Construction — 78
Table: Commissioning And Operating Phase – Energy And Utilities — 79
Table: Commissioning And Operating Phase – Transport — 80
Sources — 82